又一降息落地:大盘飘红 对楼市有何影响央行昨已表态

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降息!3个月后,贷款市场报价(LPR)再次下跌。

国家银行间同业拆借中心2月20日发布的数据显示,一年期LPR利率为4.05%,下降了10个基点。over 5年来的增长率为4.75%,下降了5bp。

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业内人士普遍认为,至少从贷款市场的角度来看,LPR的加息将起到降息的作用。

LPR减息已经“铺好了”

事实上,央行最近已经为LPR减息做了一些“铺好了”,而打开“钱箱”的操作是非常明显的。

2月17日,央行启动了2000亿元人民币的中期贷款操作,操作利率为3.15%,比上一次下降10个基点。

2月3日,春节后的第一个工作日,央行发起了创纪录的1.2万亿元人民币的反向回购操作。与此同时,目前的7天和14天反向回购操作利率都下降了10个基点,超过了市场预期。

此外,从2月3日开始不到三周,央行仅通过公开市场操作就释放了3万亿元的流动性。尽管许多央行流动性工具在同一时期到期后回到了中国,但这种大规模投资在春节后还是很少见的。

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National Finance and Development Laboratory的特别研究员表示,LPR一年的跌幅为10个基点,是自2019年8月LPR价格机制改革和完善以来的最大跌幅。这将有助于在防控新皇冠肺炎疫情的关键阶段大幅压低企业贷款利率,为打赢这场疫情、帮助中小企业提供有力支持。

东方金城宏观首席分析师汪清认为,考虑到目前新增贷款主要是以LPR为基础定价,2019年8月LPR改革后至年底,一年期LPR报价将下调26个基点,同期新增一般贷款利率将下调36个基点。此次LPR降息预计也将推动新企业的一般贷款利率下降10个基点以上,这也意味着货币政策的传导效率将得到提高。

5年同步下降5bp低于1年。

LPR在5年内也下降了5个基点,但这并不意味着抵押贷款政策正在放松。

董希淼表示,LPR两个时期的非对称下跌和五年期的5 bp下跌并没有给房地产市场发出宽松的信号,表明房地产调控尚未放松。个人住房贷款占5年以上贷款的比例相对较高。中国央行昨日再次表示,将继续坚持“不炒房”的立场,不会将房地产作为短期经济刺激手段。

与一年期的LPR相比,民生银行首席研究员文彬表示,LPR在五年时间里只降低了5个基点,反映了当前银行长期负债的高成本,导致长期贷款利率报价的有限下降。通过降低标准,可以释放长期资本,有效降低银行的长期资本成本。下一阶段的投资将在稳定增长方面发挥关键作用。LPR在五年内进一步降息,不仅会鼓励基础设施投资,还会有助于房地产市场在“以城市为基础的政策”的前提下,实现“稳定地价、房价和预期”的目标。

中国2019年第四季度货币政策执行报告指出,中国应坚持“房是房,不是投机”,按照“逐城政策”的基本原则,加快建立房地产金融的长期管理机制,而不是将房地产作为短期经济刺激。

方正证券首席经济学家Color表示,事实上,除了LPR降息带来的好处之外,企业中长期信贷利率是通过增加一些点数来减少好处的主要方式,这些点数是银行自己与客户协商的。不过,在现有贷款转换期间,抵押贷款需要保持稳定,而LPR贷款的减少将通过银行增加点数的方式进行补充,从而保持新转换贷款的利率不变。

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民生银行首席研究员文彬表示,下一阶段,在做好防疫工作的同时,财政部门要积极支持企业复工复产,保持稳定增长。就货币政策而言,仍有降息的空间。同时,还可以适时适当下调存款基准利率,继续引导LPR利率下行趋势,有效降低实体经济的融资成本,特别是采取提高小微企业“首贷率”和信用贷款率等措施,加大降低小微企业综合融资成本的力度。

王庆预测,为了引导LPR继续走下坡路,央行未来将主要采取以下措施:

一是继续降低多层次贷款利率,加大公开市场操作力度,降低银行批发融资成本。

其次,还有降低标准的空间。这样,银行的资本成本可以降低,贷款能力可以提高。值得一提的是,在严格金融监管的背景下,减持对银行体系稳定的负面影响是可以控制的。

三是加强对结构性矿床等的严格监管。在存款基准利率不变的背景下,商业银行将受到控制,甚至适度引导,以降低存款成本。

编者:任雅硕

责任编辑:陈悠悠SF104